2010年 ~ 2015年

2010年至2015年，世界经济处于后金融危机时代的缓慢复苏与分化期。美国经济在2008年金融危机后，通过三轮量化宽松（QE）政策，逐步走向复苏。美联储将联邦基金利率维持在0-0.25%的历史低位，并实施大规模资产购买计划以压低长期利率，刺激投资和消费。与此同时，欧洲深陷主权债务危机，特别是希腊、葡萄牙、爱尔兰等国，欧盟和国际货币基金组织（IMF）提供了多轮救助。中国经济则保持了高速增长，成为全球经济增长的重要引擎，但债务问题开始累积。这一阶段，全球货币政策普遍宽松，主要央行资产负债表大幅扩张，为后续的政策正常化埋下伏笔。据资料显示，美联储的资产负债表规模从危机前的约9000亿美元膨胀至2014年底的约4.5万亿美元。

2015年12月

2015年12月16日，美联储在金融危机后近十年首次加息，将联邦基金利率目标区间上调25个基点至0.25%-0.5%。此举标志着美国货币政策历史性转折，正式开启加息周期。时任美联储主席珍妮特·耶伦表示，加息是对美国经济复苏取得进展的确认，劳动力市场持续改善，且对通胀回升至2%的目标抱有信心。此次加息过程谨慎，美联储强调未来加息将是渐进的，并高度依赖经济数据。加息导致全球金融市场波动，新兴市场面临资本外流压力，美元走强。有观点认为，此次加息时机选择考虑了全球经济脆弱性，特别是中国经济增长放缓和金融市场动荡的影响，显示了美联储在内外平衡上的考量。

2016年 ~ 2018年

2016年至2018年，美联储进入稳步加息通道，同时开始讨论并实施缩减资产负债表（缩表）。2016年，美联储仅在12月加息一次，全年态度谨慎，部分源于英国公投脱欧等国际不确定性。2017年，美联储在3月、6月、12月共加息三次，并于10月正式启动渐进式缩表计划，停止到期证券再投资。2018年，美联储加息步伐加快，分别在3月、6月、9月、12月各加息一次，全年共四次，将利率区间提升至2.25%-2.5%。这一阶段美国经济表现强劲，失业率降至历史低位，特朗普政府的减税政策进一步刺激经济增长。然而，持续加息和美元走强给新兴市场带来巨大压力，阿根廷、土耳其等国出现货币危机。美联储的“自动驾驶”式紧缩政策也为后续经济放缓埋下伏笔。

2018年 ~ 2019年

2018年至2019年，全球贸易紧张局势成为影响世界经济的关键变量。美国特朗普政府以“公平贸易”和缩减贸易逆差为名，对中国、欧盟、加拿大、墨西哥等多国挑起贸易摩擦。其中，中美贸易战最为激烈，双方互相加征多轮关税，涉及商品价值达数千亿美元。贸易不确定性严重打击了全球商业信心和产业链，世界贸易组织（WTO）数据显示全球贸易增速显著放缓。制造业和投资活动受到抑制，德国等出口导向型经济体面临压力。美联储在2018年持续加息后，于2019年面临经济放缓迹象和金融市场波动（如2018年第四季度美股大跌），其政策立场发生重大转变，在7月、9月、10月连续三次降息，共计75个基点，进入“周期中调整”。这一政策逆转旨在防范下行风险，维持经济扩张。

2020年03月

2020年3月，为应对新冠疫情全球大流行引发的经济“骤停”和金融市场恐慌，美联储采取了一系列史无前例的紧急措施。3月3日，美联储紧急降息50个基点；3月15日，再次紧急降息100个基点，将联邦基金利率目标区间直接下调至0-0.25%的零利率下限。同时，美联储重启量化宽松（QE），宣布购买至少7000亿美元国债和抵押贷款支持证券（MBS），随后不久宣布购买规模不设上限。此外，美联储还创设了多项紧急贷款工具，以支持企业、市政和资产抵押证券市场。这些行动速度和力度远超2008年金融危机时期，旨在向市场提供无限流动性，防止金融体系崩溃。有观点认为，美联储此举实质上扮演了“最后购买者”的角色，其资产负债表规模从2020年初的约4.2万亿美元急剧膨胀至年底的约7.4万亿美元。

2021年 ~ 2022年初

2021年，随着新冠疫苗的推广和财政刺激（如美国的1.9万亿美元“美国救援计划”）发力，全球经济从疫情冲击中强劲反弹，但供应链瓶颈、能源价格飙升等问题导致通胀压力急剧上升。美国消费者价格指数（CPI）同比涨幅从年初的1.4%飙升至年底的7%。美联储最初坚持“通胀暂时论”，认为价格上涨主要源于供应链中断等暂时性因素，因此维持零利率和每月1200亿美元的资产购买规模。然而，持续高企的通胀数据迫使美联储在2021年11月开始启动缩减购债（Taper），并于2022年3月正式结束资产购买。这一政策转向滞后于通胀形势，引发了市场对美联储行动过慢的批评。学界常见观点认为，美联储对通胀的误判是导致后续需要激进加息的重要原因之一。

2022年03月 ~ 2023年07月

2022年3月，面对四十年来最高的通胀水平（CPI同比达7.9%），美联储开启了一轮极为激进的加息周期。3月16日，美联储加息25个基点，为2018年12月以来首次。此后加息步伐不断加快：5月加息50个基点，6月、7月、9月、11月连续四次加息75个基点，创下1980年代以来最迅猛的紧缩速度。2023年，美联储继续加息，分别在2月、3月、5月各加息25个基点，将联邦基金利率目标区间推升至5.25%-5.5%，为22年来最高水平。同时，美联储于2022年6月开始启动缩表。这一轮紧缩旨在通过抑制总需求来遏制通胀，但也大幅提高了企业和家庭的借贷成本，导致房地产市场迅速降温，并引发了关于经济衰退的广泛担忧。激进加息也导致美元指数飙升至20年高位，给其他货币和新兴市场带来巨大压力。

2022年02月 ~ 持续

2022年2月24日，俄罗斯对乌克兰发起“特别军事行动”，引发第二次世界大战以来欧洲最大规模的地缘政治冲突。西方国家对俄罗斯实施了前所未有的严厉制裁，涉及金融、能源、科技等多个领域，并将俄罗斯主要银行排除在SWIFT系统之外。俄罗斯则以削减或停止对欧洲天然气供应作为反制。战争及制裁严重扰乱了全球能源、粮食和关键原材料的供应，导致国际油价、天然气价格和粮食价格在2022年上半年剧烈波动并维持高位，加剧了全球通胀压力，特别是对能源进口依赖度高的欧洲。欧洲陷入能源危机，面临经济衰退风险。全球供应链面临进一步冲击，世界经济增长前景显著恶化。国际货币基金组织（IMF）等机构多次下调全球经济增长预期。这场冲突重塑了全球地缘经济格局，加速了“去全球化”或“友岸外包”趋势。

2023年 ~ 2024年初

2023年，美国通胀率从高位逐步回落，CPI同比涨幅从年初的6.4%降至年底的3.4%。核心通胀（剔除食品和能源）的下降速度则较为缓慢。在此背景下，美联储在7月进行最后一次加息后，进入了政策观察期。尽管市场一度预期2024年初可能降息，但美联储官员多次强调将利率维持在限制性水平更长时间，以确保通胀可持续地回归2%的目标。美国经济表现出超预期的韧性，劳动力市场保持强劲，消费支出稳健，避免了市场普遍预测的衰退，出现了“软着陆”的希望。然而，高利率环境的影响持续显现，商业地产、地区银行等领域压力增大。2023年3月，硅谷银行、签名银行等多家美国地区性银行因期限错配和债券投资亏损而相继倒闭，引发金融市场动荡，迫使监管机构紧急干预。这暴露了快速加息对金融体系脆弱环节的冲击。